一、重要提示

        本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
        基金托管人中國(guó)工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月17日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
        基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
        基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。
        本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

二、基金產(chǎn)品概況

        基金簡(jiǎn)稱(chēng)：中海能源
        運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式
        基金合同生效日：2007年3月13日
        報(bào)告期末基金份額總額：17,216,915,044.87份
        投資目標(biāo)：在世界能源短缺和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式向節(jié)約型轉(zhuǎn)變的背景下，以能源為投資主題，重點(diǎn)關(guān)注具備能源競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和企業(yè)，精選個(gè)股，并結(jié)合積極的權(quán)重配置，謀求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
        投資策略： 
        1、一級(jí)資產(chǎn)配置：本基金根據(jù)股票和債券估值的相對(duì)吸引力模型(ASSVM， A Share Stocks Valuation Model)，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和股票債券估值比較進(jìn)行一級(jí)資產(chǎn)配置。ASSVM模型通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)相對(duì)估值判斷，決定股票和債券倉(cāng)位配置。投資決策委員會(huì)作為本基金管理人投資的最高決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督執(zhí)行機(jī)構(gòu)，決定本基金的一級(jí)資產(chǎn)配置。
        2、股票投資：本基金圍繞能源主題。首先，根據(jù)摩根斯坦利和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司聯(lián)合發(fā)布的全球行業(yè)四級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)(GICS)，對(duì)A股所有行業(yè)進(jìn)行了重新劃分。將A股所有行業(yè)劃分為能源供給型行業(yè)和能源消耗型行業(yè)；然后，將能源供給型行業(yè)細(xì)分為能源生產(chǎn)行業(yè)和能源設(shè)備與服務(wù)行業(yè)，將能源消耗型行業(yè)細(xì)分為低耗能行業(yè)和高耗能行業(yè)（能源下游需求各行業(yè)能耗相對(duì)高低的界定，主要來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家發(fā)改委的相關(guān)文件）。
        本基金股票資產(chǎn)的行業(yè)配置主要依據(jù)中海能源競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)評(píng)估體系。本基金依托中海油在能源研究方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，收集整理外部能源專(zhuān)家和其他研究機(jī)構(gòu)的研究成果，綜合考慮全球地緣政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、氣象等多方面因素，結(jié)合本公司內(nèi)部能源研究小組的研究，對(duì)未來(lái)能源價(jià)格的趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。在此基礎(chǔ)上，行業(yè)研究小組根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和能源約束的動(dòng)態(tài)發(fā)展關(guān)系，結(jié)合未來(lái)能源價(jià)格趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，從能源策略的角度，確定能源主題類(lèi)行業(yè)（包括能源供給型行業(yè)、高耗能行業(yè)中單位能耗產(chǎn)出比具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)和低耗能行業(yè)）在組合中的權(quán)重。在能源價(jià)格趨勢(shì)向上時(shí)，提高能源生產(chǎn)行業(yè)、能源設(shè)備與服務(wù)行業(yè)的權(quán)重配置。當(dāng)能源價(jià)格趨勢(shì)向下時(shí)，加大高耗能行業(yè)中單位能耗產(chǎn)出比具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的權(quán)重配置。
        同時(shí)本基金還將動(dòng)態(tài)調(diào)整行業(yè)的配置權(quán)重，規(guī)避能源價(jià)格波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)。
       （1）一級(jí)股票庫(kù)構(gòu)建
本基金主要由金融工程小組采用中海能源競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)多因子模型從能源供給型上市公司(包括能源生產(chǎn)行業(yè)和能源設(shè)備與服務(wù)行業(yè))、低耗能行業(yè)上市公司以及在高耗能行業(yè)中單位能耗產(chǎn)出比具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司中選取綜合得分最高的300只左右的股票作為一級(jí)股票庫(kù)。
       （2）二級(jí)股票庫(kù)構(gòu)建
在一級(jí)股票庫(kù)的基礎(chǔ)上，由行業(yè)研究小組通過(guò)分析目標(biāo)公司的資產(chǎn)分布、盈利結(jié)構(gòu)以及財(cái)務(wù)狀況等指標(biāo)，綜合考察公司的估值、成長(zhǎng)性以及在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的優(yōu)勢(shì)地位等因素精選個(gè)股，形成公司的二級(jí)股票庫(kù)。
       （3）三級(jí)股票庫(kù)構(gòu)建
在二級(jí)股票庫(kù)的基礎(chǔ)上，由基金經(jīng)理選擇估值合理、公司管理卓越、業(yè)務(wù)構(gòu)架清晰、資產(chǎn)分布合理、財(cái)務(wù)安全、成長(zhǎng)性突出且持續(xù)的個(gè)股，并由投資決策委員會(huì)開(kāi)會(huì)審核通過(guò)而形成三級(jí)股票庫(kù)?；鸾?jīng)理根據(jù)市場(chǎng)變化，自主選擇三級(jí)股票庫(kù)中的股票進(jìn)行投資。
        3、債券投資：債券投資以降低組合總體波動(dòng)性從而改善組合風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成為目的，在對(duì)利率走勢(shì)和債券發(fā)行人基本面進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，采取積極主動(dòng)的投資策略。
        （1）久期配置：債券組合的久期配置采用自上而下的方法。
          1）通過(guò)數(shù)量分析，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)周期趨勢(shì)性變化，結(jié)合貨幣政策和財(cái)政政策，判斷市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)；
          2）根據(jù)利率變化趨勢(shì)，確定債券投資組合的久期配置和風(fēng)險(xiǎn)管理方案；
          3）根據(jù)市場(chǎng)狀況，采用有效的投資策略和交易策略構(gòu)建組合，并通過(guò)數(shù)量模型優(yōu)化。
       （2）個(gè)券選擇方法：個(gè)券的選擇采用自下而上的方法，遵循如下原則。
          1）相對(duì)價(jià)值原則：屬性相近的債券，選擇收益率較高的券種；在收益率相同的情況下，選擇風(fēng)險(xiǎn)（久期）較低的券種。對(duì)二者都相近的券種，根據(jù)凸性，選擇凸性較大的券種。
          2）流動(dòng)性原則：收益率、剩余期限、久期和凸性基本類(lèi)似的券種，市場(chǎng)表現(xiàn)有時(shí)差別明顯。在一般情況下，避免波動(dòng)性過(guò)大的券種，選擇流動(dòng)性較好的券種。
        對(duì)于信用品種，本基金建立內(nèi)部信用評(píng)估體系，對(duì)信用類(lèi)債券進(jìn)行二次評(píng)級(jí)。只有通過(guò)評(píng)級(jí)，基金經(jīng)理才能進(jìn)行投資。
        4、權(quán)證投資
本基金的權(quán)證投資將以保值為主要投資策略，以達(dá)到控制正股下跌風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益的目的。同時(shí)，發(fā)掘潛在的套利機(jī)會(huì)，以達(dá)到增值目的。
        本基金持有的權(quán)證，可以是因上市公司派送而被動(dòng)持有的權(quán)證，也可以是根據(jù)權(quán)證投資策略在二級(jí)市場(chǎng)上主動(dòng)購(gòu)入的權(quán)證。
        業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中海能源策略基金總體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)=滬深300指數(shù)漲跌幅×65%＋上證國(guó)債指數(shù)漲跌幅×35%
        風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬混合型證券投資基金，為證券投資基金中的中高風(fēng)險(xiǎn)品種。本基金長(zhǎng)期平均的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票型基金，高于債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金。
        基金管理人：中?；鸸芾碛邢薰?br />         基金托管人：中國(guó)工商銀行股份有限公司

 

三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

（一）、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)                   單位：人民幣元

        注：本期指2007年4月1日至2007年6月30日。上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如：申購(gòu)贖回費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等),計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。 
        （二）、基金凈值表現(xiàn)
        1、基金中海能源策略本期凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

        2、基金中海能源策略累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢(shì)對(duì)比圖

        圖：中海能源策略基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖（2007年3月13日至2007年6月30日）

        注1：本基金合同于2007 年3月13 日生效，截至報(bào)告期末本基金合同生效未滿一年。
        注2：按相關(guān)法規(guī)規(guī)定，本基金自基金合同生效日起6 個(gè)月內(nèi)為建倉(cāng)期，報(bào)告期內(nèi)本基金仍處于建倉(cāng)期。截至報(bào)告期末本基金的各項(xiàng)投資比例符合基金合同第十一部分（二、投資范圍和六、（二）投資組合限制）的有關(guān)約定。

四、管理人報(bào)告

（一） 基金經(jīng)理
        朱曉明先生，上海交通大學(xué)管理學(xué)碩士，8年證券投資管理經(jīng)歷。歷任上海上實(shí)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理、高級(jí)投資經(jīng)理，上實(shí)集團(tuán)下屬盛通投資管理顧問(wèn)有限公司副總經(jīng)理、董事副總經(jīng)理，于2006年7月進(jìn)入本公司工作，現(xiàn)任投資管理部副總經(jīng)理。
（二） 遵規(guī)守信說(shuō)明
        本報(bào)告期，中?；鸸芾碛邢薰咀鳛橹泻Ｄ茉床呗曰旌闲妥C券投資基金的管理人按照《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《中海能源策略混合型證券投資基金基金合同》以及其它有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為持有人謀求最大利益。運(yùn)作整體合法合規(guī)，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。
（三） 基金運(yùn)作情況、投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明
        07年2季度A股市場(chǎng)先延續(xù)１季度的走勢(shì)，大幅上漲，隨后在估值壓力和政策面的影響下，出現(xiàn)調(diào)整，結(jié)構(gòu)性調(diào)整幅度遠(yuǎn)大于指數(shù)調(diào)整。在上漲過(guò)程中表現(xiàn)出色的低價(jià)股和概念股在調(diào)整過(guò)程中基本回到了上漲的起點(diǎn)，而基金重倉(cāng)品種雖然在指數(shù)上漲過(guò)程中表現(xiàn)一般，但在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中表現(xiàn)優(yōu)異，顯示了基本面的作用。
        我們認(rèn)為Ａ股市場(chǎng)繼續(xù)處于一個(gè)長(zhǎng)期的上升牛市，牛市的核心推動(dòng)力包括以下幾方面，人口紅利，升值背景下的資產(chǎn)重估，后股改時(shí)代的大股東業(yè)績(jī)釋放和資產(chǎn)注入，良好經(jīng)濟(jì)背景下的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。雖然短期出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，但只要這四個(gè)核心驅(qū)動(dòng)力沒(méi)有變化，牛市格局并不會(huì)改變。
        估值方面Ａ股的動(dòng)態(tài)估值依然具有吸引力，投資者應(yīng)把A 股估值放在中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下來(lái)思考，而不是簡(jiǎn)單的關(guān)注靜態(tài)指標(biāo)。而市場(chǎng)的二元結(jié)構(gòu)注定了由于劣質(zhì)公司估值的高企而影響了市場(chǎng)的整體估值，優(yōu)質(zhì)公司的潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到充分挖掘。
        本基金仍然堅(jiān)持一貫的投資思路，堅(jiān)持尋找具有能源核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。首先，國(guó)家有關(guān)節(jié)能減排政策的推出，將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中有能源核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司勝出。原來(lái)通過(guò)高耗能，高污染方式發(fā)展經(jīng)濟(jì)的模式將逐步淘汰，經(jīng)濟(jì)模式將逐步轉(zhuǎn)型，我們關(guān)注有關(guān)節(jié)能減排受益的行業(yè)。比如說(shuō)風(fēng)電行業(yè)。
        2006年我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量260萬(wàn)千瓦，國(guó)家十一五規(guī)劃是2010年達(dá)到500萬(wàn)千瓦，而從目前掌握的數(shù)字來(lái)看，2007年新增裝機(jī)容量將超過(guò)300萬(wàn)千瓦，綜合考慮國(guó)家及各地風(fēng)電發(fā)展的規(guī)劃，預(yù)計(jì)我國(guó)2010年的規(guī)劃風(fēng)電裝機(jī)容量將超過(guò)2000萬(wàn)千瓦，年均增速達(dá)到65％。風(fēng)電行業(yè)正在發(fā)生的巨大變化將對(duì)整個(gè)行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)的公司產(chǎn)生巨大影響，可以預(yù)期的是未來(lái)幾年風(fēng)電場(chǎng)的跨越式發(fā)展將導(dǎo)致風(fēng)電設(shè)備需求暴增，整個(gè)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)未來(lái)三年面臨都將是需求極為旺盛的局面，關(guān)注的焦點(diǎn)在于能否生產(chǎn)出技術(shù)達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品。2006年我國(guó)風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)總量在45億元左右，未來(lái)幾年風(fēng)電設(shè)備市場(chǎng)總量將呈快速增長(zhǎng)局面，樂(lè)觀預(yù)期年均增速在50％以上。
        其次，和能源相關(guān)的行業(yè)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司也有較大的投資機(jī)會(huì)。煤炭行業(yè)歷史上負(fù)擔(dān)重，導(dǎo)致投資者一直并不是很看好，而今年以來(lái)石油價(jià)格漲幅超出了預(yù)期，中國(guó)也成為了煤炭的凈進(jìn)口國(guó)，相比石油，作為中國(guó)主要能源的煤炭行業(yè)重估才剛剛開(kāi)始。
        從長(zhǎng)期的角度，我們認(rèn)為伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，資源，消費(fèi)，裝備制造是我們最看好的三個(gè)方向，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)袖型公司值得我們長(zhǎng)期持有，我們將通過(guò)持有這些優(yōu)質(zhì)公司充分分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
        截至6月30日,本基金份額凈值1.1696元(累計(jì)凈值1.2496元)。報(bào)告期內(nèi)本基金取得了23.72%的凈值增長(zhǎng)，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)2.57個(gè)百分點(diǎn)。

五、投資組合報(bào)告（未經(jīng)審計(jì)）

（一） 基金資產(chǎn)組合情況
        截至2007年6月30日，中海能源策略混合型證券投資基金資產(chǎn)凈值為20,136,821,239.05元，基金份額凈值為1.1696元，累計(jì)基金份額凈值為1.2496元。其資產(chǎn)組合情況如下：

（二） 按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合

序號(hào)	證券板塊名稱(chēng)	市值（元）	占基金凈值(%)
1	A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)	0.00	0.00
2	B 采掘業(yè)	1,526,844,483.82	7.58
3	C 制造業(yè)	6,412,199,496.31	31.84
	C0 食品、飲料	843,667,552.02	4.19
	C1 紡織、服裝、皮毛	240,288,246.75	1.19
	C2 木材、家具	515,270,000.00	2.56
	C3 造紙、印刷	443,038,058.24	2.20
	C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料	1,057,161,511.79	5.25
	C5 電子	3,721,035.98	0.02
	C6 金屬、非金屬	986,612,079.79	4.90
	C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表	1,129,761,095.52	5.61
	C8 醫(yī)藥、生物制品	505,225,925.82	2.51
	C9 其他制造業(yè)	687,453,990.40	3.41
4	D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)	575,192,889.45	2.86
5	E 建筑業(yè)	417,684,671.25	2.07
6	F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)	1,734,009,908.72	8.61
7	G 信息技術(shù)業(yè)	633,162,048.06	3.14
8	H 批發(fā)和零售貿(mào)易	1,200,820,986.36	5.96
9	I 金融、保險(xiǎn)業(yè)	3,532,065,836.96	17.54
10	J 房地產(chǎn)業(yè)	1,039,735,559.22	5.16
11	K 社會(huì)服務(wù)業(yè)	176,107,794.40	0.87
12	L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)	212,058,000.00	1.05
13	M 綜合類(lèi)	160,058,478.77	0.79
	合 計(jì)	17,619,940,153.32	87.50

（三） 股票投資的前十名股票明細(xì)

序號(hào)	股票代碼	股票名稱(chēng)	數(shù)量（股）	市值（元）	市值占基金資產(chǎn)凈值比例(%)
1	600036	招商銀行	26,089,913.00	641,290,061.54	3.18
2	600030	中信證券	9,999,999.00	529,699,947.03	2.63
3	601318	中國(guó)平安	7,345,000.00	525,240,950.00	2.61
4	600978	宜華木業(yè)	23,000,000.00	515,270,000.00	2.56
5	600000	浦發(fā)銀行	13,750,474.00	503,129,843.66	2.50
6	601919	中國(guó)遠(yuǎn)洋	26,807,961.00	489,513,367.86	2.43
7	000983	西山煤電	16,916,337.00	477,548,193.51	2.37
8	600309	煙臺(tái)萬(wàn)華	7,497,620.00	401,572,527.20	1.99
9	600028	中國(guó)石化	28,990,000.00	383,247,800.00	1.90
10	000898	鞍鋼股份	21,000,000.00	371,490,000.00	1.84

（四） 債券投資組合

（五） 債券投資的前五名債券明細(xì)

（六） 投資組合報(bào)告附注
        1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況。
        2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒(méi)有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。
        3、截至2007年6月30日，本基金的其他資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成如下：         4、截至2007年6月30日，本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)債。
        5、報(bào)告期內(nèi)，本基金權(quán)證投資情況如下：         6、截至2007年6月30日，本基金主動(dòng)持有權(quán)證數(shù)量和成本列示如下：

六、基金份額變動(dòng)表

七、備查文件目錄

        1、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立中海能源策略混合型證券投資基金的文件
        2、 中海能源策略混合型證券投資基金基金合同
        3、 中海能源策略混合型證券投資基金財(cái)務(wù)報(bào)表及報(bào)表附注
        4、 報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告
        查閱地點(diǎn)：上海市浦東新區(qū)陸家嘴東路166號(hào)中國(guó)保險(xiǎn)大廈34層
        查閱方式：投資者可于本基金管理人辦公時(shí)間預(yù)約查閱。投資者對(duì)本報(bào)告書(shū)如有疑問(wèn)，可咨詢(xún)本基金管理人中海基金管理有限公司。
        咨詢(xún)電話：(021)38789788
        公司網(wǎng)址：http://5starreviews4u.com

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二零零七年七月二十日