2024年三季度海外央行貨幣政策立場(chǎng)分化，美聯(lián)儲(chǔ)9月正式開啟降息周期，多重壓力使得降息幅度超預(yù)期，美債波動(dòng)下行，美元指數(shù)走低；日央行再次加息，縮減購債；歐洲央行降息預(yù)期升溫；新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)貨幣寬松政策持觀望態(tài)度。

　　三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍較弱。7月份需求壓力仍在，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超季節(jié)性回落，工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比偏弱，服務(wù)業(yè)增速小幅回升，投資和出口同比有所回落。8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩，工業(yè)企業(yè)利潤同比增速受基數(shù)影響走弱，生產(chǎn)仍是重要支撐；受商品零售拖累，社零同比增速再度走弱；固定資產(chǎn)投資增速略微好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)投資未見顯著改善。

　　政策方面，穩(wěn)增長重要性繼續(xù)提升。7月底MLF（中期借貸便利）超預(yù)期調(diào)降疊加OMO（公開市場(chǎng)操作）降息，央行預(yù)期引導(dǎo)力度加強(qiáng)；9月政治局會(huì)議后，貨幣政策力度加大，降準(zhǔn)降息同步落地，央行助力穩(wěn)增長，市場(chǎng)信心大幅提振。中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第三季度召開，會(huì)議決定堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，精準(zhǔn)有效實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

　　報(bào)告期內(nèi)，債券收益率震幅加劇。7月伴隨政策利率降息，債市長端收益率跟隨下調(diào)，短端下行空間有限；8月經(jīng)歷央行對(duì)長端利率風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注，長端利率債迅速上行至階段性高點(diǎn)，月末央行加大流動(dòng)性投放，債市有所修復(fù)；9月初政策寬松預(yù)期下利率債曲線陡峭下行，月底超預(yù)期政策頻出，債市大幅回調(diào)。信用債方面，贖回壓力下流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，信用債的收益率和利差大幅波動(dòng)上行，資產(chǎn)荒情況得到大幅緩解。

　　報(bào)告期內(nèi)本基金堅(jiān)持中短久期和中低杠桿的穩(wěn)健策略，主要配置中等評(píng)級(jí)信用債和部分利率債，在保證流動(dòng)性的前提下通過各類策略組合，力爭(zhēng)為投資人創(chuàng)造長期穩(wěn)健的投資回報(bào)。