2025年三季度，恒生指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩上漲走勢。7月，關(guān)稅政策取得積極進(jìn)展，疊加“反內(nèi)卷”政策推動，恒生指數(shù)開啟創(chuàng)新高走勢；8月，受美國非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期影響，市場一度擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退并出現(xiàn)調(diào)整，但隨后降息預(yù)期增強(qiáng)帶動市場企穩(wěn)回升；9月，在美聯(lián)儲降息預(yù)期明朗及港股互聯(lián)網(wǎng)板塊在芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破的背景下，市場大幅上漲，恒生科技指數(shù)也在9月創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　三季度A股與港股呈現(xiàn)交替領(lǐng)先格局：8月，受益于國內(nèi)流動性寬松、居民存款活化等宏觀環(huán)境，以及中美映射下的科創(chuàng)算力題材推動，A股顯著跑贏港股；9月后，隨著美聯(lián)儲降息落地、寬松交易再度升溫，疊加互聯(lián)網(wǎng)巨頭在芯片領(lǐng)域的突破，港股反超并跑贏A股。

　　板塊表現(xiàn)方面，三季度有色金屬、電力設(shè)備、電子等行業(yè)表現(xiàn)相對較強(qiáng)；銀行、農(nóng)業(yè)、計算機(jī)等行業(yè)表現(xiàn)偏弱；其中成長性板塊整體表現(xiàn)較好。

　　三季度，本基金主要倉位集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)。行業(yè)配置上，主要增加了港股信息技術(shù)板塊的持倉比例，減少了消費(fèi)、醫(yī)藥板塊的持倉比例，調(diào)整決策主要基于市場比較、業(yè)績表現(xiàn)及估值水平等角度綜合判斷。

　　報告期內(nèi)，本基金通過港股通持有的標(biāo)的主要分布在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)；A股持倉則以信息技術(shù)板塊為主。