2024年4季度恒生指數(shù)整體呈現(xiàn)沖高回落的走勢。4季度的階段沖高主要發(fā)生在國慶期間，此時港股通交易暫停，恒指一度達(dá)到23241.71點(diǎn)。在港股通開啟的10月8日，市場開始出現(xiàn)調(diào)整，此后港股的調(diào)整幅度明顯大于A股。我們認(rèn)為主要原因在于：一方面港股此前啟動上漲的時間比A股要早，另一方面，港股市場更容易受到海外資金的影響。四季度市場預(yù)期未來美聯(lián)儲降息次數(shù)下降，美元和美債利率持續(xù)走高，這些因素對四季度港股市場流動性的負(fù)面影響比較明顯。板塊表現(xiàn)來看，通信、傳媒和電子等行業(yè)表現(xiàn)相對較強(qiáng)，而農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)和美容護(hù)理等行業(yè)等表現(xiàn)偏弱。整體市場風(fēng)格偏好紅利加科技。

　　本基金4季度主要倉位集中在信息技術(shù)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥等行業(yè)。行業(yè)上，增加了信息技術(shù)和可選消費(fèi)的持倉，減少了醫(yī)藥的持倉。主要是從政策支持、業(yè)績和估值等角度進(jìn)行了調(diào)整。A股的持倉上升，主要是基于市場比較優(yōu)勢進(jìn)行配置。

　　本基金報告期內(nèi)，港股通持股主要為信息技術(shù)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥等，A股持股以信息技術(shù)為主。