隨著市場資金面“月末效應(yīng)”的逐漸褪去，11月初開始銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也出現(xiàn)明顯下行，并且回落到正常區(qū)間。而此時(shí)兼具約定收益、較低投資門檻、資金使用率高等優(yōu)勢的分級債基A類份額則受到低風(fēng)險(xiǎn)投資者的青睞。

　　展望后市，正在發(fā)行的中?；堇饠M任基金經(jīng)理陸成來博士指出，雖然季度、月度數(shù)據(jù)有所回暖，但整體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，四季度大概率延續(xù)底部徘徊態(tài)勢，難以出現(xiàn)明顯回暖，通脹也難以成為影響市場的主要因素，大概率上對債市不會產(chǎn)生較大影響。同時(shí)四季度資金面會有所改善，首先央行7月份以來的操作意圖較為明確，市場對緊平衡的預(yù)期充分，難以出現(xiàn)邊際的惡化。其次人民幣升值和財(cái)政存款的集中投放，又為市場注入了新增流動性。而四季度信用債的機(jī)會主要取決于投資機(jī)構(gòu)信心恢復(fù)，以及信用沖擊過后的邊際改善。

　　近期，城投債一級市場招標(biāo)良好，9月份保險(xiǎn)基金增加利率債配置，由此可見，市場信心已有所好轉(zhuǎn)。經(jīng)過三季度的調(diào)整，目前債券收益率處于較高水平，配置價(jià)值凸顯。對于中?；堇闪⒑蟮牟僮鞑呗裕硎靖鼉A向于兩類品種，一是中短期、中高評級的產(chǎn)業(yè)債；另一是短期限的城投債，尤其是后續(xù)已有或有新發(fā)的城投債，這些老城投債資質(zhì)普遍較好，且避開了一級市場供給可能造成的沖擊，后續(xù)有新發(fā)的融資計(jì)劃進(jìn)一步提高其償債能力，整體風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　據(jù)悉，以“保本機(jī)制+滾動運(yùn)作”為特色的中海惠利純債基金正在發(fā)行中，其引入保本機(jī)制的惠利B份額已于10月31日結(jié)束募集，而具有約定收益的惠利A份額將于11月1日起限額發(fā)售。惠利A首次年約定收益率（單利）為一年期銀行定存基準(zhǔn)利率（稅前）+1.8%，投資者可通過招商銀行等各大銀行、券商及中海基金直銷中心進(jìn)行認(rèn)購。業(yè)內(nèi)人士分析，隨著11月初市場資金緊張局面得到緩解，銀行間市場的利率、銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率亦應(yīng)聲回落。在市場低風(fēng)險(xiǎn)投資需求趨于旺盛的背景之下，惠利A有望成為低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健投資者的理想選擇。