5月18日起，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，至此大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已降至20%。據(jù)估算，此次降準(zhǔn)將向市場(chǎng)釋放約4000億元至5000億元資金，繼而將顯著改善未來(lái)流動(dòng)性寬松的預(yù)期。之后上交所和中登公司又發(fā)布公告稱，5月21日起符合條件的可轉(zhuǎn)換公司債券可作為質(zhì)押券進(jìn)行回購(gòu)交易。在多重利好的刺激下，本周國(guó)債及公司債指數(shù)紛紛創(chuàng)出新高，債券市場(chǎng)或?qū)⒃诘驮鲩L(zhǎng)、低通脹的“雙低”背景下踏上新一輪“牛途”。

　　業(yè)內(nèi)人士就此指出，債市有望展開(kāi)慢牛下半場(chǎng)，穩(wěn)健型投資者可關(guān)注績(jī)優(yōu)債基、保本基金等產(chǎn)品。統(tǒng)計(jì)顯示，5月初以來(lái)，包括中海保本在內(nèi)的4只保本基金集中“上架”，此外已獲批的5只保本基金也等待入場(chǎng)。保本基金成為5月基金市場(chǎng)的熱門產(chǎn)品。

　　保本基金這般“日夜兼程”的布局，和目前的天時(shí)、地利行情密切相關(guān)。對(duì)此，正在發(fā)行的中海保本混合基金擬任基金經(jīng)理劉俊表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑、企業(yè)盈利萎縮，加之希臘內(nèi)閣重組失敗等外圍因素的影響，我國(guó)股市二季度震蕩壓力仍大，不明朗的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)弱化將加重投資者的避險(xiǎn)情緒。在經(jīng)濟(jì)增速放緩、資金面逐漸寬松的背景下，債市的走牛也有利于保本基金在短期內(nèi)增厚安全墊，而可轉(zhuǎn)債質(zhì)押回購(gòu)交易的正式推出，將極大增加可轉(zhuǎn)債的流動(dòng)性，為市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。因此，建議穩(wěn)健型投資者近期重點(diǎn)關(guān)注低風(fēng)險(xiǎn)、可受益?zhèn)行星榈谋１净稹?/p>

　　劉俊強(qiáng)調(diào)指出，本次降準(zhǔn)雖對(duì)債市形成利好，但隨著流動(dòng)性的寬松，前期部分被抑制的商品價(jià)格可能再次上漲，對(duì)抑制通脹形成壓力，“抗通脹”依舊是居民投資的主旋律。剛剛公布的2012年4月CPI數(shù)據(jù)顯示，CPI指數(shù)同比上漲3.4%，1-4月平均全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲3.7%。盡管基本符合市場(chǎng)預(yù)期，但在本月10日出爐的《2012年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行表達(dá)出對(duì)通脹的擔(dān)憂：物價(jià)相對(duì)處于不穩(wěn)定回落狀態(tài)，對(duì)經(jīng)濟(jì)回升較為敏感。在此背景下，抗通脹仍是投資者理財(cái)?shù)氖滓繕?biāo)，而保本基金恰恰在抗通脹方面具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。

　　保本基金回報(bào)其實(shí)遠(yuǎn)不止“保本”，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上已到期的保本基金在一個(gè)保本周期內(nèi)，平均年化收益達(dá)到25.29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏2003-2011年CPI年平均3.01%的漲幅。與近期發(fā)行火爆的電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債相比，保本基金的收益率也略勝一籌，數(shù)據(jù)顯示，年初至5月15日，市場(chǎng)上22只保本基金平均年化收益達(dá)6.64%，高于3年期國(guó)債5.58%的年利率。