2012年市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)換正在加劇。經(jīng)過將近兩年的調(diào)整，受眾多利好因素的提振，藍(lán)籌股板塊重披戰(zhàn)袍，成為引領(lǐng)近期股市行情的旗手。綜觀基金2011年第四季度報(bào)告，藍(lán)籌股成為眾家機(jī)構(gòu)龍年的“必爭之地”。目前正在發(fā)行中的中海上證380指數(shù)基金，正是投資于潛力藍(lán)籌股的新銳基金。擬任基金經(jīng)理陳明星指出，在市場估值目前處于相對(duì)低位的情況下，流動(dòng)性改善、經(jīng)濟(jì)逐步見底、通脹回落等積極因素將為市場的恢復(fù)上升提供動(dòng)力，也將為2012年的市場帶來機(jī)會(huì)。

眾多積極因素或現(xiàn)博弈機(jī)會(huì)

    目前，市場普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)在一季度、二季度恢復(fù)環(huán)比增長，一季度末將是相對(duì)底部區(qū)間。“當(dāng)前，貨幣政策見底信號(hào)已比較明顯，信貸投放明顯的季節(jié)性將帶來流動(dòng)性的改善，而政府積極引導(dǎo)RQFII、養(yǎng)老金等資金入市都將對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用。” 陳明星判斷，隨著通貨膨脹的逐步有效控制，也將為未來進(jìn)一步的寬松政策打開空間。

    當(dāng)前，上證綜指的估值為13倍左右，上證380指數(shù)目前靜態(tài)估值在21倍左右，均處于相對(duì)低位，在這種情況下，上述積極因素一旦出現(xiàn)就將為市場的恢復(fù)上升提供動(dòng)力。當(dāng)然不可否認(rèn)的是2012年還有各種影響市場運(yùn)行的不確定因素存在，這將為2012年的市場帶來預(yù)期下的博弈機(jī)會(huì)。“受歐債危機(jī)蔓延、美國經(jīng)濟(jì)增速放緩、國內(nèi)宏觀調(diào)控等多因素影響，A股市場自2011年以來長期維持弱勢格局，但無論從市場本身還是估值水平來看，目前點(diǎn)位布局指數(shù)基金，長期來看，不失為相對(duì)較好的選擇。”陳明星說。

兼顧成長價(jià)值與新藍(lán)籌共舞

    作為國內(nèi)率先提出“新興藍(lán)籌”概念的指數(shù)標(biāo)的，上證380指數(shù)與上證50、上證180一同構(gòu)成“滬市藍(lán)籌指數(shù)家族”，指數(shù)間存在一定的結(jié)構(gòu)性差異，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，上證380指數(shù)的推出是對(duì)市場指數(shù)的完善，利于投資者進(jìn)行投資組合風(fēng)險(xiǎn)的分散和配置。

    上證380指數(shù)與上證50、上證180指數(shù)主要集中于金融、能源、材料和工業(yè)等大型傳統(tǒng)藍(lán)籌股不同，主要集中于成長性新興藍(lán)籌股，以反映傳統(tǒng)藍(lán)籌股之外的一批規(guī)模適中、成長性好、盈利能力強(qiáng)的上市公司股票的整體表現(xiàn)。該指數(shù)在選擇樣板股時(shí)主要依據(jù)四個(gè)核心指標(biāo)進(jìn)行篩選：一是公司規(guī)模適中；二是成長性好；三是盈利能力強(qiáng)；四是市場流動(dòng)性高。在四項(xiàng)優(yōu)勢綜合指標(biāo)綜合排名后，上證 380 指數(shù)還綜合考慮行業(yè)、分紅和股本擴(kuò)張因素，來挖掘 A 股市場那些處于成長階段和成熟階段早期，收益大幅度上升，初步體現(xiàn)出行業(yè)龍頭風(fēng)范，在行業(yè)中具備核心競爭優(yōu)勢的新興藍(lán)籌企業(yè)。

    分析2012年1月4日最新調(diào)整后的上證380指數(shù)成分股構(gòu)成，不難發(fā)現(xiàn)其中不乏契合經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向預(yù)期超漲和抗跌性能良好的“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，長期表現(xiàn)相較其他行業(yè)更值得期待。中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力正在轉(zhuǎn)型，‘十二•五’規(guī)劃戰(zhàn)略將重點(diǎn)提升‘消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)’，作為成長性藍(lán)籌代表，上證380指數(shù)所涵蓋的21個(gè)二級(jí)行業(yè)龍頭企業(yè)表現(xiàn)出契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，兼顧價(jià)值成長的特性，是未來長期投資的較好標(biāo)的。

    從過往業(yè)績來看，上證380指數(shù)總體表現(xiàn)好于其他指數(shù)，wind數(shù)據(jù)顯示，在2006年至2011年6年期間，除2006年和2011年外，上證380指數(shù)都取得了超越滬深300、上證180指數(shù)的收益率，尤其是從2006年至2010年該指數(shù)的累計(jì)收益率達(dá)444.23%。

“純粹”的上證380指數(shù)基金

    為了更好的跟蹤標(biāo)的指數(shù)，中海基金將中海上證380指數(shù)基金設(shè)計(jì)成為一只“純粹”的上證380指數(shù)基金，即用完全復(fù)制法，按照成份股在標(biāo)的指數(shù)中的基準(zhǔn)權(quán)重構(gòu)建指數(shù)化投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變化進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，達(dá)到有效跟蹤標(biāo)的指數(shù)的目的。公開資料顯示，中海上證380指數(shù)基金選取了兩個(gè)指標(biāo)作為衡量跟蹤誤差的指標(biāo)，一是日均跟蹤偏離度；二是年跟蹤誤差，公司將第一項(xiàng)指標(biāo)的最大容忍值設(shè)定為0.35%；第二項(xiàng)指標(biāo)的控制目標(biāo)定為4%，力求忠實(shí)跟蹤上證380指數(shù)表現(xiàn)。

    據(jù)悉，中?；鹌煜率字恢笖?shù)型基金——中海上證50指數(shù)增強(qiáng)基金同樣是一只藍(lán)籌指數(shù)型基金產(chǎn)品，經(jīng)過近兩年的實(shí)際運(yùn)作，目前中海基金投研中心已經(jīng)構(gòu)建起完整的指數(shù)基金研究體系，在指數(shù)基金管理方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，能為各類指數(shù)基金投資提供有力支持。

    綜合來看，我國十二五規(guī)劃中已經(jīng)明確提出把轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式作為主線，提出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整要取得重大進(jìn)展，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式要取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；并且強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，強(qiáng)調(diào)把擴(kuò)大消費(fèi)需求作為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)。進(jìn)入2012年，將進(jìn)一步深化貫徹落實(shí)上述階段性目標(biāo)。因此，未來的一段時(shí)間內(nèi)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及消費(fèi)類行業(yè)都將繼續(xù)獲得政策支持，未來仍有較大的發(fā)展空間，這也為中海上證380指數(shù)基金提供了較為理想的運(yùn)作環(huán)境。