在剛剛過(guò)去的2009年，指數(shù)基金的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，市值規(guī)模從990億元上升到4000億元左右，全行業(yè)規(guī)模占比從5.3%提高到16%左右，指數(shù)基金已經(jīng)成為公募基金家族中令人矚目的新銳。中海上證50指數(shù)增強(qiáng)型基金擬任基金經(jīng)理陳明星在接受采訪(fǎng)時(shí)指出，經(jīng)過(guò)去年指數(shù)基金的井噴式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)利于指數(shù)投資的環(huán)境已經(jīng)形成。而隨著被譽(yù)為中國(guó)資本市場(chǎng)“成人禮”的股指期貨的漸行漸近，中國(guó)資本市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)全新的、真正意義的指數(shù)投資時(shí)代。

        陳明星表示，個(gè)人投資者面對(duì)日益復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，將加大對(duì)被動(dòng)投資的指數(shù)型基金產(chǎn)品的需求，指數(shù)基金市場(chǎng)有望延續(xù)2009年的盛世。而從廣義層面看，股指期貨的推出以及指數(shù)基金產(chǎn)品的日益豐富和不斷創(chuàng)新，將為投資者提供更為復(fù)雜和多元化的指數(shù)投資工具，利用這些指數(shù)投資工具，投資者可以運(yùn)用更加科學(xué)的投資策略，構(gòu)建特色投資組合。

        機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用指數(shù)化組合投資策略

        陳明星介紹，從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)比傳統(tǒng)的指數(shù)產(chǎn)品，股指期貨將指數(shù)的投資功能，特別是其交易功能演繹到極致。股指期貨自身蘊(yùn)含的套期保值功能將催生投資者對(duì)于指數(shù)基金、ETF等指數(shù)化產(chǎn)品的巨大需求，從而刺激指數(shù)投資的全新發(fā)展。

        舉例來(lái)說(shuō)，利用股指期貨的杠桿特性，投資者可以運(yùn)用其構(gòu)建更高收益的保本投資組合，即運(yùn)用小部分的資金投資股指期貨替代股票投資，而用大部分的資金去投資低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，如債券等。這種保本投資組合，既可以保證獲得一定的高風(fēng)險(xiǎn)收益，又可以獲得更多的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的固定收益。

        而結(jié)合運(yùn)用指數(shù)基金和股指期貨兩類(lèi)投資工具，成熟的機(jī)構(gòu)投資者還可以組合出更為靈活高效的投資策略，從而進(jìn)一步擴(kuò)展指數(shù)化投資的外延，豐富指數(shù)化投資的種類(lèi)?？梢灶A(yù)期，隨著資本市場(chǎng)金融工具的逐步多元化，指數(shù)化投資將為越來(lái)越多成熟的機(jī)構(gòu)投資者熟悉和采納。

        個(gè)人投資者青睞指數(shù)基金

        股指期貨的推出，意味著中國(guó)資本市場(chǎng)將結(jié)束“單邊市”的局面，進(jìn)入做多做空都可以賺錢(qián)的時(shí)代。市場(chǎng)機(jī)會(huì)增加了，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被放大。

        由于股指期貨屬于杠桿性工具，需要雄厚的資金實(shí)力和專(zhuān)業(yè)的投研能力才能運(yùn)用得當(dāng)，因此，股市將出現(xiàn)投資人群體的利益分化格局。對(duì)于個(gè)人投資者而言，主動(dòng)投資的操作難度會(huì)逐漸加大。

        面對(duì)這種情況，被動(dòng)投資的指數(shù)基金產(chǎn)品，將有望獲得更多個(gè)人投資者的青睞。其中，長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)的投資者可以長(zhǎng)期配置指數(shù)基金；擇時(shí)能力強(qiáng)的投資者也可以利用指數(shù)基金做波段操作；而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者則可以參與指數(shù)基金的定期定投。

 
        藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)基金存更大投資機(jī)會(huì)

        陳明星表示，股指期貨的推出，以及其自身的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)走向成熟，在此過(guò)程中，由于大盤(pán)藍(lán)籌股投資價(jià)值提升、中小盤(pán)股空間將被壓縮，A股市場(chǎng)因此將經(jīng)歷一場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)與價(jià)值回歸，以往題材股、概念股大行其道的情形或成為歷史。從美國(guó)、法國(guó)、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的歷史實(shí)踐來(lái)看，股指期貨的推出，帶來(lái)的大概率事件是：大盤(pán)藍(lán)籌走強(qiáng)、指數(shù)成分股與非成分股走勢(shì)分化明顯、標(biāo)的指數(shù)中對(duì)股指有較強(qiáng)影響力、基本面較好、流動(dòng)性高的權(quán)重藍(lán)籌股必將獲得更多機(jī)構(gòu)投資者的青睞和關(guān)注。根據(jù)“兩會(huì)”期間來(lái)自證監(jiān)會(huì)的消息，股指期貨將于4月中旬推出，因此，眼下正是投資者布局上證50指數(shù)基金的上佳時(shí)點(diǎn)。

        目前正在發(fā)行的中海上證50指數(shù)增強(qiáng)型基金，是國(guó)內(nèi)第三只以上證50指數(shù)作為跟蹤標(biāo)的的指數(shù)基金，與之前兩只基金不同，該基金在積極跟蹤指數(shù)的同時(shí)，輔以部分主動(dòng)數(shù)量化投資，可以根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走向的判斷，靈活調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和比例，從而克服完全被動(dòng)投資的局限，部分化解普通指數(shù)基金因倉(cāng)位固定且高企，在市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期時(shí)無(wú)法靈活騰挪的劣勢(shì)，因此更為符合2010年震蕩向上的市場(chǎng)環(huán)境，擁有戰(zhàn)勝基準(zhǔn)指數(shù)、獲取超額收益的可能。

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