中?；饠y手《投資與理財(cái)》雜志日前在上海舉辦以“2009下半年投資策略”為主題的投資與理財(cái)報(bào)告會(huì)，發(fā)布對(duì)下半年市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，中?；鹫J(rèn)為“震蕩上行將是下半年市場(chǎng)運(yùn)行的主基調(diào)”。

        復(fù)旦大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任殷醒民教授在報(bào)告會(huì)上表示，面對(duì)金融風(fēng)暴，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)將逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)模式；未來(lái)，依靠市場(chǎng)自身力量實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路徑將會(huì)呈現(xiàn)V字型復(fù)蘇，只是V字的底部會(huì)稍微平坦些；而依靠政府的強(qiáng)力干預(yù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路徑將表現(xiàn)為W型，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性將進(jìn)一步加大，對(duì)于投資者而言，在震蕩中把握投資節(jié)奏顯得尤為重要。

        中?；鸶笨偨?jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛、中?；鹧芯靠偙O(jiān)魏延軍對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表示樂(lè)觀，認(rèn)為從目前的流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹預(yù)期和政策導(dǎo)向來(lái)看，“投資時(shí)鐘”已轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期，出于對(duì)企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好和估值水平的判斷，下半年市場(chǎng)將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間。不過(guò)，中?；鹨仓赋?，上行的同時(shí)，震蕩加劇也是下半年市場(chǎng)運(yùn)行的另一個(gè)重要特征，震蕩將擠出部分標(biāo)的的估值泡沫，從而帶來(lái)買(mǎi)入良機(jī)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反復(fù)以及低于市場(chǎng)預(yù)期將是市場(chǎng)“震蕩加劇”的重要原因。

        在投資行業(yè)的配置策略上，“內(nèi)需”和“漲價(jià)”是中?；鹱顬榭春玫?。他們認(rèn)為，房地產(chǎn)、汽車(chē)及汽配、家用電器均存在很多機(jī)會(huì)，其他如工程機(jī)械、煤炭、水泥、鋼鐵、有色金屬、石油化工、基礎(chǔ)化工等行業(yè)機(jī)會(huì)也很多。另外，中海基金還看好主題投資，認(rèn)為區(qū)域振興和新能源，將依然會(huì)是下半年的投資熱點(diǎn)。

        在震蕩加劇的背景下如何選擇基金產(chǎn)品，中?；鹫J(rèn)為選時(shí)能力強(qiáng)的基金，能較好的取得成績(jī)。在這個(gè)過(guò)程中，量化基金由于其設(shè)計(jì)原理的原因，會(huì)具有一定的優(yōu)勢(shì)。以中海量化策略基金為例，其量化分析部分主要通過(guò)“電腦”完成，而策略部分通過(guò)基金經(jīng)理的“人腦”來(lái)完成，“人腦+電腦”的黃金(211,-3.96,-1.85%)組合將能有效監(jiān)控市場(chǎng)的波動(dòng)，從而及時(shí)做出調(diào)整，可以減少人為的失誤，更適應(yīng)這種震蕩的市場(chǎng)。

        在報(bào)告會(huì)上，香港大福證券研究部董事總經(jīng)理麥德光先生介紹了海外市場(chǎng)量化基金的發(fā)展情況，據(jù)他介紹，量化投資在海外已有30多年的發(fā)展歷史，量化投資與價(jià)值投資的理念同受投資人青睞，其基金產(chǎn)品已成為主流品種之一。以美國(guó)為例，數(shù)量化基金管理的資產(chǎn)總值從1981年到2000年逐年增加，到2006年達(dá)到頂峰，僅這一年新增量化基金81只，資金管理規(guī)模從2002年底的190億美金上升到400億美金，并受到投資者的普遍認(rèn)可。

        對(duì)于A股的看法。麥德光先生認(rèn)為大的范圍內(nèi)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的信心已高漲，這從受經(jīng)濟(jì)衰退影響最為首當(dāng)其沖的原材料及航運(yùn)股近來(lái)大幅上升可見(jiàn)一斑。后市在接踵而來(lái)的利好消息刺激下，無(wú)疑將繼續(xù)為投資者增添信心。然而，之前未能入市的投資者或?qū)κ欠窦逼鹬弊藩q豫不決，故大市在目前水平缺乏新的上升動(dòng)力。事實(shí)上，大部分周期性股票的表現(xiàn)已經(jīng)超越大市，意味著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望在股市近來(lái)的表現(xiàn)中已大致反映，估計(jì)大市仍需整固，投資者應(yīng)該在價(jià)值被格外低估的股票中尋寶。

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