2009年股市走勢(shì)如何判斷？基金如何操作才能給投資者帶來(lái)更大的收益？哪些板塊更受到基金的青睞？基民應(yīng)如何尋找投資的“春天”？帶著上述問(wèn)題，上周末，記者在佛山專訪了中海能源基金經(jīng)理施恒新。

 

 

　　施恒新認(rèn)為，隨著國(guó)家刺激內(nèi)需的4萬(wàn)億元政策出臺(tái)，并振興十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃實(shí)施，放松信貸規(guī)模，加上各種刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的各種計(jì)劃，今年前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和通脹同步回落。從宏觀上判斷，今年經(jīng)濟(jì)將溫和筑底，股市也將在2009年下半年反彈。

 

　　施恒新指出，政府逆向調(diào)控信貸確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)溫和筑底下，股市迎來(lái)戰(zhàn)略建倉(cāng)機(jī)會(huì)。不過(guò)，A股的走強(qiáng)，將更多依靠企業(yè)的盈利能力。而盈利能力的好轉(zhuǎn)，要依賴于去庫(kù)存化的進(jìn)程。他說(shuō)，在積極財(cái)政政策作用下，受益行業(yè)第一階段的去庫(kù)存進(jìn)程較快，企業(yè)消化庫(kù)存取得積極進(jìn)展，其后的補(bǔ)充存貨的恢復(fù)性生產(chǎn)使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度的反彈。但是，反彈是否能夠持續(xù)，就要觀察以下兩個(gè)指標(biāo)，即固定資產(chǎn)投資和企業(yè)新訂單。只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資增速上升，直接受惠政府投資拉動(dòng)，相關(guān)行業(yè)的訂單環(huán)比出現(xiàn)回升時(shí)，企業(yè)的去庫(kù)存化才能持續(xù)。

 

施恒新認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖將促使股市在年底提前回升，而過(guò)程將是螺旋上升狀態(tài)，而非直線。

 

 

　　今年看好主題投資

 

　　那么，在市場(chǎng)螺旋上升過(guò)程中，哪些板塊或個(gè)股將率先見(jiàn)底反彈？

 

　　施恒新指出，在價(jià)值回歸的市場(chǎng)下，靈活的操作和選股策略將給基金帶來(lái)不同的結(jié)果。行業(yè)方面，他最看好的是主題投資：進(jìn)攻策略上，他將會(huì)選擇受益政策預(yù)期而引發(fā)的資金追捧和主題投資，包括政府投資拉動(dòng)主題、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內(nèi)需主題和世博主題等，具體包括新能源、煤炭、有色金屬等；防御上，看好醫(yī)藥、食品飲料、旅游、IT、石化、電力等。

 

　　對(duì)于昔日依靠“長(zhǎng)期埋伏”在某個(gè)股或某個(gè)板塊就能獲得好收益的個(gè)股型基金，施恒新判斷，該類型基金經(jīng)理將逐步減少，取而代之的是宏觀型基金經(jīng)理。他指出，今年基金經(jīng)理只有在宏觀判斷基本準(zhǔn)確的前提下，才能科學(xué)、合理地判斷板塊熱點(diǎn)價(jià)值，并在合適點(diǎn)位或者價(jià)格介入。這些，對(duì)基金經(jīng)理在選股、擇時(shí)上提出更高要求。

 

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本輪反彈行情以來(lái)，成立超過(guò)1年的偏股老基金中，業(yè)績(jī)相差最大超過(guò)25%；成立超過(guò)半年的次新偏股基金，業(yè)績(jī)差距超過(guò)20%。如何挑選好的偏股型尤其是股票型基金，就成為基民關(guān)注的焦點(diǎn)。

 

　　對(duì)此，施恒新認(rèn)為，在弱平衡市下，基民選股票型基金需要遵守三條“軍規(guī)”。

 

　　第一是歷史以來(lái)管理靈活的產(chǎn)品。例如像華夏大盤這類市場(chǎng)產(chǎn)品，其在倉(cāng)位控制、市場(chǎng)操作等方面上，無(wú)論牛市還是熊市均非常靈活，業(yè)績(jī)也因此表現(xiàn)得非常優(yōu)異。

 

　　第二是規(guī)模不能太大的基金。震蕩環(huán)境下，最合適操作規(guī)模的基金應(yīng)是20億元左右。這樣，基金經(jīng)理既擁有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行投資，又不用擔(dān)心可能產(chǎn)生的贖回，更可發(fā)揮“船小好掉頭”的靈活，能夠及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化，調(diào)整投資策略。

 

　　第三是看基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)歷過(guò)牛熊市考驗(yàn)的基金經(jīng)理，由于豐富的投資經(jīng)歷，將賦予其更強(qiáng)的投資、操作能力，也更好地在熊市震蕩更能抓住板塊輪動(dòng)中的反彈行情，又能科學(xué)配置資產(chǎn)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

佛山日?qǐng)?bào)   記者：周志慧